兔年伊始，在A股市场经历了2022年国内外各大事件的考验后，开年以来整体表现相对积极，进一步提振了投资者的信心。随着权益市场日益成为财富管理的重要市场，A股长期投资价值凸显，但不少投资者依然感到迷茫，纠结于要不要上车，既怕踏空错过又怕再度被套，这种情况下有什么可行的方法？

在股市行情持续震荡调整的背景下，做好资产配置尤为重要。说到资产配置，就不得不提到“固收+”策略基金。

“固收+”策略基金是指通过主投较低风险的债券等固定收益类资产为主，同时辅以小部分权益类资产，并满足一定回撤控制要求的基金。这类基金在股市上行时，可通过股票类资产的配置以力争增厚收益，在股市下行或者震荡时，可依托固收类资产的配置争取提升基金资产整体防御能力，具有攻守兼备的优势。

(资料图片仅供参考)

“固收+”，资产配置优选

目前，采用“固收+”策略投资的基金主要分布在一级债基、二级债基、偏债混合基金及部分灵活配置型基金等类型中。不妨以混合债券型二级债基指数和偏债混合型基金指数来衡量“固收+”策略的表现。

2015年以来的数据显示，混合债券型二级债基指数和偏债混合型基金指数平均年化收益低于偏股混合型基金指数的表现，高于中长期纯债基金指数的表现，与此同时，年化波动率则远低于偏股混合型基金指数，略高于中长期纯债基金指数。

过往数据来看，与沪深300指数相比，混合债券型二级债基指数和偏债混合型基金指数在年化波动率和最大回撤都要优秀很多的情况下，年化收益率甚至更高。以二级债基和偏债混合型基金为例，截至2022年四季度末，全市场二级债基总规模超过9300亿，相比2020年四季度末增长超1.78倍；偏债混合型基金2020年呈爆发式增长，2022年四季度末全市场规模超过5600亿，较2020年四季度末增长超1.15倍 。

静待春暖花开

随着权益市场的回暖，“固收+”产品也在默默积蓄净值向上的力量。

2月23日，博时基金首席基金经理过钧将带着新产品——博时信享一年持有期混合基金（A类代码：017769；C类代码：017770）与投资者朋友见面。

作为“固收+”领域的投资专家，过钧是目前公募市场上为数不多的“双10”基金经理，即管理单一基金任职时间满10年，任职年化回报大于10%。他擅长股债两方面投资，国债、利率债、信用债、可转债等都在涉猎范围，在股票方面做到价值与成长兼顾，在行业上做到了宽覆盖，涉猎范围涵盖金融、地产、传媒、化工等。

展望2023年，过钧认为较之前更为乐观，从基本面上来看，债券市场利率债收益率可能再次逐步上行，但高点取决于经济恢复的力度；信用债估值风险大部分释放，信用利差也进入合理区间，希冀寻找更好的进入时点。

在权益市场方面，过钧认为机会将大于2022年，三次重回3000点的市场给投资者提供了足够的时间进行品种选择；转债市场，则看好部分正股有机会、转股溢价率合理的转债品种。

“预计过去五年的结构性调整将进入尾声，经济增长将成主要关注点。经济数据有望逐步稳步回升。”

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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关键词： 基金指数 四季度末 资产配置