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CFi.CN讯：数据显示，VF集团FY2027Q2营收27亿美元，剔除Dickies影响后同比微增1%，略超预期；毛利率升至55.4%，同比提升3.2个百分点；净利润达2.9亿美元，同比大增50.3%，净利率升至10.6%。分品牌看，The North Face收入 4%超预期，Vans-10%主因批发去库，但DTC渠道五年来首次转正；Timberland 4%、美洲增长15%成亮点。

近期机构研报指出，H2批发有望明显改善，新品已在DTC渠道完成验证，叠加库存为旺季主动备货(同比 7%)，并非被动积压，Q3起批发端将逐步释放红利。研报认为，北面与Timberland双引擎驱动、DTC持续稳健、Vans去库接近尾声，构成全年增长确定性支撑。研报维持公司全年营收增长不低于2%、营业利润率约8%的指引，强调下半年盈利弹性更值得关注。

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